第441章 这块大饼香迷糊了！ (第1/2页)
　　
　　良久，现场最大领导缓缓开口。
　　
　　「你的意思是，美债非但不再是安全资产，反而是一场收割陷阱？」
　　
　　方星河肃然点头：「在加杠杆的情况下，是的。」
　　
　　财政口领导马上接腔：「既然杠杆那麽危险，为什麽不放弃杠杆呢？」
　　
　　「收益太低。」方星河摊手，「咱们现在讨论的是如何藉助次贷危机对冲亏损，加厚中国金融资本，强化国家金融安全，一味的被动防御恐怕不行。」
　　
　　「方总，你的政治智慧和政治远见实在太让人感到惊叹了。」
　　
　　「是啊，直指问题关键，精到！」
　　
　　「同志们，我完全同意方总的看法。」
　　
　　「对，这是主动权的问题，我们不能放弃。」
　　
　　现场一片支持声，把方星河夸出了一朵花。
　　
　　方星河搭眼一看，发声的全是拿些金融央企掌舵人，他们的立场天然趋向於主动获益。
　　
　　然而这真的是100%认可吗？
　　
　　不一定。
　　
　　惠而不费的好话而已，谁当真谁是傻逼。
　　
　　截至目前为止，他们只需要方星河的态度来支撑主动出击的合法性，没有对实际操作细节表现出任何好奇。
　　
　　这就是国企啊————
　　
　　方星河心里暗哂，懒得跟他们表演谦虚。
　　
　　他平静的浅笑着，任由现场氛围发酵。
　　
　　眼看着大家越来越热情，社保领导第一次发言：「我们部门承受不起风险，小方，不加杠杆，只赚价差的持有操作是否可行？」
　　
　　「常规时间可行。」
　　
　　方星河转头，诚恳注视对方。
　　
　　「最近两年是特殊情况经济危机中通胀会飙到之前数倍，假如你们的收益跑不赢通胀，本质上就是在扩大亏损。」
　　
　　「那不行。」对方摇头放弃，「工作还是要做的，不能因噎废食。」
　　
　　「这不行，那不行，我的头都要炸了。」
　　
　　中投小老弟最着急，他扛着2000亿美元的债，压力山大。
　　
　　先讲扛债—中投注册资本2000亿美元，本金由财政发行1.55万亿元人民币特别国债，募集资金後向央行购买等值外汇储备。
　　
　　特别国债中的1.35万亿定向卖给农行，2000亿卖给金融央企（公开发行），未向个人发售。
　　
　　10年期国债，票面利率大约为4.5%。
　　
　　因此，中投的资本，每年都要承担700亿人民币利息。
　　
　　再算上管理成本，压力真不是一般大。
　　
　　然而中投一哥非常有气魄，面对眼下困境，他坚定表态：「中投可以不盈利，甚至帐面亏损，但是必须建立起长期价值。所以不管各位兄弟部门怎麽样，我们一定会主动做事。」
　　
　　这句话太对味儿了，方星河准备给他打99分。
　　
　　中投本质上并不是一家以盈利为核心任务的公司，而要为中国的整体战略服务。
　　
　　盈利当然是最好的。
　　
　　不盈利，但是赚到了价值，那也不坏。
　　
　　什麽是国家需要的价值？
　　
　　比如对海外基础设施、战略资源的股权投资，或者通过与其它主权财富基金的合作，推广人民币结算等等。
　　
　　国家利益不仅仅是钱，在很多时候，单纯的金钱要排在很後面。
　　
　　只有深刻理解这一点，才能管理好资金安全与长期价值的平衡。
　　
　　中投一哥继续道：「中投原定任务都会继续，剩下大约400亿美元的资金用於公开市场操作，这部分钱，我打算重点参考方总的意见。」
　　
　　这话一出来，全场侧目。
　　
　　大家不止看他，也齐刷刷看向方星河，眼神里带着强烈的审视，也有一丝期盼。
　　
　　他们想知道，这位堪称奇蹟之子的全才如何在如此高杠杆的情况下，同时保证收益和资金安全。
　　
　　「呵！」
　　
　　方星河轻笑摇头。
　　
　　「看来是时候拿出一点乾货让领导们安心了————」
　　
　　会议室里发出一阵凑趣的轻笑，讲到捧眼，他们比德云社更专业。
　　
　　「那就麻烦你了，能者多劳嘛！」
　　
　　「方总一个人砸进去的钱，比我们一个行都多，你讲不讲我都很安心。
　　
　　，「是啊，方总比我们懂美国，你的思路，肯定更好。」
　　
　　方星河略一沉吟，就确定了分享模式。
　　
　　这不是一场专业的投决会，在场领导没有那麽高深的专业知识，听不懂真正的细节。
　　
　　但他们懂政治，所以应该从大层面来诠释策略。
　　
　　「其实讲起来也很简单。」
　　
　　方星河缓缓开口，语气不疾不徐，散发着一种从容镇定。
　　
　　「第一，美债价格上涨是全球资本的共识。
　　
　　出於避险需求，也出於政治压力，各个国家的主权基金接下来一定会大规模吃进美债和两房贷，这是确定性的先决条件。
　　
　　华尔街也好，伦敦也罢，没有人能够逆势而为。
　　
　　正相反，他们会配合大家，共同推高美债价格。
　　
　　第二，美债价格涨到一定程度，吸收了足够多的资金之後，才具备收割机会。
　　
　　这玩意涨疯了才有钱荒，钱荒导致的流动性枯竭才会产生风险，风险堆高到一定程度才有爆仓可能，大范围爆仓才能大举收割。
　　
　　债价平稳运行，市场不疯，咱们开100倍杠杆也没事。
　　
　　因为持仓者随时都能从别人那里拆借到低成本资金，把保证金补上就不会爆仓，最终只有微赚微亏，本金安全得很。
　　
　　第三，在这场系统性收割中，美债是关键链条。
　　
　　它要负责挤压流动性，从而导致汇率、股票、大宗商品期货，以及其余金融衍生品的全面崩盘。
　　
　　综上所述，我们可以笃定两件事——
　　
　　美债必涨，涨疯了必然丧失流动性。
　　
　　那麽接下来的公开市场操作，无非就是带着答案去玩一场击鼓传花。
　　
　　到底什麽时候把花传出去？
　　
　　从宏观上讲，在本轮危机的系统性崩溃期到来之时。
　　
　　这个崩溃期，是危机最严重，市场最恐慌，全球经济的至暗时刻，同时也是美债避险效果最大的至明时刻。
　　
　　从微观上讲，等美债收益率下行150bp的时候，风险才会开始堆积。
　　
　　差不多要到180bp，风险才会高度积聚。
　　
　　6月12号，10年期美债收益率见顶，为5.26%，它是星网进场的信号。
　　
　　8月9号，下行到4.7%。
　　
　　未来几个月，一路下行到3.5%没有丝毫问题，什麽时候到这个区间了，什麽时候出清就很安全。
　　
　　星网会同时盯紧宏观微观两个信号，等待指标共鸣。
　　
　　这一安全阀，足够保险，会给我们预留10—20天的时间。
　　
　　有了安全保证，我们的前期操作就会聚焦於利润。
　　
　　简单讲，星网正在抢时间堆杠杆，帮助华尔街一起推高美债价格。
　　
　　今天来开会之前我看了一眼，星网的美债杠杆已经拉到65倍，80%仓位。
　　
　　这一激进策略将保持到10月20号左右，然後减仓降杠杆，观望市场情绪，等待有可能的震荡回调。
　　
　　如果回调幅度足够，且危机如预期进一步恶化，我会重新加起杠杆，等待美债收益率下行到3.5%一线。
　　
　　至於诸位领导，操作完全不必如此激进。
　　
　　50倍杠杆50%仓位，中间的波动随便扛，不存在爆仓可能。」
　　
　　
　　
　　（本章未完，请点击下一页继续阅读）