第93章 当所有人开始恐慌你的模型在做什么 (第1/2页)
1998年1月13日，星期二，大寒将至。
上海清晨的气温降到了零下三度，是这年冬天最冷的一天。四川北路证券营业部门口的梧桐树上挂满了霜，枝条在寒风中颤抖，发出细碎的、像骨头断裂的声音。才早上八点半，营业部门口已经聚集了上百人，不是往常那种兴奋的、讨论行情的人群，而是一群沉默的、面色灰败的人。他们跺着脚取暖，哈出的白气在冷空气中凝成雾，没人说话，偶尔有人咳嗽，声音干涩得像破风箱。
陈默推开营业部的玻璃门，一股混杂着烟味、汗味和绝望气味的热浪扑面而来。他下意识地皱了皱眉。
大厅里挤满了人，比1997年7月香港回归时还要多，但气氛截然相反。所有人都仰着头，盯着那块还没有亮起的大屏幕，眼神空洞，像在等待宣判的囚犯。空气凝重得能拧出水来。
“让一让。”陈默低声说，试图穿过人群去二楼中户室。
“还上去干什么？”一个熟悉的声音响起，带着浓重的鼻音，“上面下面都一样，今天……”
是赵建国。他蹲在楼梯口的角落里，双手抱着头，身上那件去年还光鲜的皮夹克现在皱巴巴的，领子油腻发亮。他抬起头，陈默看见一张完全陌生的脸——眼窝深陷，胡子拉碴，眼睛里布满血丝。
“建国，你……”
“我完了。”赵建国喃喃道，声音轻得像耳语，“全完了。”
陈默蹲下来：“怎么回事？”
“深发展……昨天跌停了。”赵建国从口袋里掏出一张揉皱的交割单，“12块买的，现在7块2……40%，没了，全没了……”
陈默接过交割单。确实是深发展，持仓5000股，成本12.1元，现价7.23元，浮亏40.2%。旁边还有一行小字，是赵建国自己写的：“补仓两次，8.5元补2000股，7.8元补3000股。”
典型的“下跌补仓”模式，越跌越买，试图摊平成本。结果仓位越来越重，亏损越来越大。
“你为什么不止损？”陈默问。
“止损？”赵建国突然笑了，笑声里带着哭腔，“我止损过啊！第一次跌破10块的时候，我卖了一半。结果第二天反弹到10块5，我又买回来了……然后就再也没上去过。”
他抓住陈默的胳膊，手指冰凉：“小陈，你告诉我，到底了吗？今天会反弹吗？”
陈默看着他的眼睛，里面全是血丝和乞求。他想说“我不知道”，但话到嘴边又咽了回去。在这种时候，“不知道”三个字，可能比任何答案都残忍。
“我先上去看看。”他最终说。
二楼中户室的门虚掩着。推开门，里面烟雾弥漫，像着了火。老张一个人坐在自己的位置上，面前的烟灰缸堆满了烟头，有的还在冒烟。电脑屏幕亮着，但他没看，只是盯着窗外灰白色的天空，眼神空洞。
王阿姨不在她的位置上。她的电脑关着，椅子摆得整整齐齐，桌面上那盆绿萝已经枯萎了，叶子黄了一大半。
“王阿姨呢？”陈默问。
老张缓缓转过头，动作慢得像电影慢镜头：“上周末……心脏病，送医院了。”
陈默的心沉了一下：“严重吗？”
“不知道。”老张又点了一支烟，“听说是在家里看行情，看到自己的股票连续三个跌停，一口气没上来……”
他没再说下去。烟雾在空气中缠绕、上升，像祭奠的香。
陈默走到自己的位置坐下。打开电脑时，手有些抖——不是因为冷，是因为某种说不清的情绪。
屏幕亮了。他先登录交易软件。
账户总资产：54.3万元。
比1997年7月最高点的58.2万元，回撤6.7%。主要损失来自持有的少量国债价格下跌（利率上升导致债券价格下跌），股票部分零仓位，零损失。
然后是自选股页面。
一片绿色。不是浅绿，是深绿、墨绿、接近黑色的绿。
深发展：-9.8%（跌停）
四川长虹：-8.7%
青岛海尔：-7.2%
万科：-6.5%
中兴通讯：-9.5%（跌停）
……
自选的三十只股票，跌幅最小的也超过5%。跌停的股票有八只。
最后是上证指数。
昨日收盘：1110.22点。
陈默深呼吸，打开自己的“双因子决策系统”。
系统昨晚自动运行了最新评估。界面很简洁，只有三个部分：
市场整体评级：极度谨慎（红色）
建议仓位上限：0%-15%
符合买入条件股票数量：0
下面是一行小字说明：“基本面因子恶化（宏观经济风险上升），估值因子未达极端低估（市盈率中位数38倍，历史45%分位），技术因子全面走弱（主要指数均跌破年线）。建议保持低仓位，等待机会。”
陈默盯着那个“0”。
自1997年10月清仓以来，系统给出的“符合买入条件股票数量”一直是0。三个月了，一只都没有。
这期间，上证指数从1240点跌到1110点，跌幅10.5%。很多个股跌幅超过30%。营业部里的人们从乐观到怀疑，从怀疑到恐慌，现在已经开始绝望。
而他的系统，从始至终，只说一句话：等待。
像一台冷酷的机器，没有恐惧，没有贪婪，没有“这次不一样”的幻想，也没有“应该到底了吧”的猜测。它只看数据，只遵循规则。
陈默忽然想起1994年熊市时，老陆对他说过的话：“熊市里最好的操作，就是不操作。但大多数人做不到，因为他们需要‘做点什么’来缓解焦虑。而正是这种‘做点什么’的冲动，让他们亏得更多。”
现在，他懂了。
九点二十五分，集合竞价结束。
上证指数：1090.45点，低开20点，跌幅1.8%。
大厅里传来一阵压抑的惊呼，像受伤野兽的低吼。
九点三十分，正式开盘。
指数瞬间跳水：1080点，1070点，1065点……
下跌的速度快得让人窒息。不是阴跌，是崩盘式的下跌。卖盘如潮水般涌出，买盘薄得像纸，一捅就破。
陈默的电脑屏幕上，自选股列表里的绿色数字在不断刷新：
-10%，-10.5%，-11%……
越来越多的股票跌停。
中户室里，老张突然站起来，走到窗边，打开窗户。冷风灌进来，吹散了烟雾，也吹得桌上的纸张哗哗作响。
“老张，你……”陈默想说什么。
“透透气。”老张说，声音很平静，“太闷了。”
他站在窗边，看着楼下四川北路上来来往往的车流。看了很久，然后说：“小陈，你知道我入市多少年了吗？”
“不知道。”
“八年。”老张说，“1989年就开始了。经历了1992年认购证，1993年大牛市，1994年大熊市，1995年震荡市……每次我都活下来了。我以为这次也能。”
他顿了顿：“但我错了。”
陈默走过去，站在他旁边。从二楼看下去，街道上的人们行色匆匆，没人抬头看这栋楼，没人知道里面正在发生什么。
“你仓位重吗？”陈默问。
“不重。”老张摇头，“只有三成。但我融资了。”
陈默心里一紧。
“一倍杠杆。”老张继续说，“去年7月，香港回归那天开的。我以为……至少能涨到年底。”
他没说下去。但陈默能算出来：三成仓位，一倍杠杆，相当于六成仓位的波动。如果持仓下跌30%，本金损失就是18%。如果再考虑融资利息……
“昨天券商打电话了。”老张的声音还是很平静，“要我补保证金。不然就要强平。”
“你补了吗？”
“补了。把儿子的学费补进去了。”老张笑了笑，笑容比哭还难看，“老婆还不知道。知道了，大概要离婚吧。”
陈默不知道该怎么安慰。任何语言在这种时候都苍白无力。
十点钟，指数跌破1050点。跌幅超过5%。
营业部大厅里开始出现骚动。有人在大声咒骂，有人在哭，有人在打电话求援：“老王，能不能借我点钱？就十万，一周就还……喂？喂？”
电话挂断了。
赵建国摇摇晃晃地走进中户室，脸色惨白得像纸。他走到陈默面前，声音嘶哑：“小陈……你还有钱吗？”
“建国，我……”
“借我五万，就五万！”赵建国抓住他的肩膀，手指掐进肉里，“我保证金不够了……今天再不补，就要强平了……强平了就真的什么都没了……”
他的眼睛里全是血丝和泪水。
陈默感到一阵窒息。他想帮忙，但他的系统告诉他：现在不能动。现金是熊市里最宝贵的资产，要留到真正机会出现的时候。
而且，他了解赵建国——即使借给他钱，他也会立刻投进股市，试图翻本。然后亏得更多。
“建国，我……”陈默艰难地说，“我的钱都买国债了，期限没到，取不出来。”
这是真话，但不完全是。他确实买了20万国债，但还有30多万现金。只是他不能动，也不会动。
赵建国盯着他看了几秒，眼神从希望变成失望，从失望变成怨恨。
“我就知道。”他松开手，后退两步，“我就知道你会这么说。什么系统，什么纪律，都是借口！你就是胆小！就是自私！”
他转身，踉踉跄跄地走出中户室。
门砰地关上。
房间里只剩下陈默和老张。还有窗外灌进来的冷风，和楼下隐约传来的哭喊声。
陈默坐回自己的位置。电脑屏幕上，系统界面依然冷静地显示着：
市场整体评级：极度谨慎（红色）
建议仓位上限：0%-15%
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