第78章 “不务正业”的研究，成了行业标准 (第1/2页)
　　
　　2024年2月28日，星期三，上午九点。
　　
　　深圳，默石资本，研究部。
　　
　　沈清如坐在工位上，面前是一份刚刚从证监会官网下载的文件——《上市公司可持续发展披露指引》。文件不长，只有二十几页，但她读得很慢。每一段，每一句，每一个措辞，她都在与自己五年前提交的那份建议报告逐条对照。
　　
　　她读到第二条——“鼓励上市公司披露环境维度的影响，包括温室气体排放、污染物、废弃物、水资源利用等。”她的建议报告里写的是：“建议强制披露环境绩效指标，包括碳排放、废水、废气、固体废弃物。”措辞不同，方向一致。
　　
　　她读到第五条——“要求上市公司披露公司治理相关信息，包括股权结构、实控人行为、独董履职情况等。”她的建议报告里写的是：“建议强化治理维度披露，重点关注控股股东诚信义务、独董独立性和高管薪酬。”又被采纳了。
　　
　　她读到第八条——“鼓励上市公司披露应对气候变化的目标和行动。”她的建议报告里写的是：“建议将气候变化纳入环境风险披露框架。”方向一致。
　　
　　她读到最后，在文件末尾看到一行小字：“本指引参考了多家研究机构的建议，包括默石资本等机构提交的ESG研究专题报告。”她的手指停在那行字上，眼眶有些湿润。
　　
　　五年前，2019年，她第一次在内部提出做ESG研究。陈默支持她，给她拨了人，拨了经费。但外面的人不理解。去参加行业论坛，有人在台下窃窃私语：“默石资本那个女研究员，搞什么ESG？这不是不务正业吗？”她听到了，没有辩解。不是不想辩，是知道辩了也没用。因为那时候，ESG在中国还是一个边缘话题。没有政策要求，没有市场关注，没有数据支撑。她做研究，全靠自己搜集数据，全靠团队一篇一篇读年报。
　　
　　五年后，ESG成了强制披露。她的研究，成了行业标准。
　　
　　陈默推门进来，手里端着两杯咖啡。他把一杯放在沈清如桌上，另一杯自己端着，在她对面坐下。“看到文件了？”
　　
　　“看到了。”
　　
　　“怎么样？”
　　
　　沈清如把电脑屏幕转过来。“你看，第二条、第五条、第八条，都和我当年的建议高度吻合。措辞虽然不同，但方向一致。文件末尾还提到了我们。”
　　
　　陈默看了一眼那行字，笑了。“五年前，我们搞ESG，别人说是‘不务正业’。现在，成了强制披露。”
　　
　　沈清如摇头。“但这份指引里，还有很多地方可以完善。路还长。”
　　
　　陈默看着她。“所以，真正的前瞻，从来不被当时理解。”
　　
　　沈清如沉默了几秒。“你说得对。”
　　
　　上午十点，会议室。
　　
　　陈默召集核心团队开了一个简短的内部会。大屏幕上，是证监会《上市公司可持续发展披露指引》的全文，以及沈清如五年前提交的建议报告。沈清如站在大屏幕旁，手里拿着激光笔。
　　
　　“今天，证监会发布了《上市公司可持续发展披露指引》。这是中国第一份强制性的ESG披露规则。从2025年起，所有上市公司必须按照这份指引披露环境、社会、治理相关信息。这是中国资本市场ESG发展的里程碑。”
　　
　　她翻到下一页。
　　
　　“这份指引中的多项指标，与我们五年前提交的建议高度吻合。包括环境维度的排放物披露、治理维度的股权结构和独董履职披露、气候风险披露等。这说明，我们当年的研究方向是正确的。”
　　
　　周寻举手。“沈总，那我们的ESG评分体系，是不是要更新？”
　　
　　沈清如点头。“对。指引中的指标，我们要全部接入星海平台。同时，指引中没有覆盖但我们认为重要的指标，继续保留。比如，减持历史、实控人质押比例、高管离职率等。”
　　
　　陆方从视频那头开口。“大模型模块可以自动从年报中提取这些指标。准确率大概85%，需要人工复核。”
　　
　　陈默点头。“人机结合，它提取，人复核。”
　　
　　沈清如继续说：“另外，我建议把我们的ESG评分正式纳入投资决策流程。绿灯的，正常持有；黄灯的，人工复核；红灯的，不买或清仓。过去五年的回测显示，这套体系帮助我们规避了十几家有环境、社会、治理风险的公司。”
　　
　　
　　
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