第131章 南北协作：邮件电话与思想的交织 (第2/2页)
　　
　　最重要的是那个新建矿井的消息。如果属实，意味着公司的成长性被市场严重低估了。
　　
　　他立刻上网搜索相关信息。公开渠道查不到任何关于西山煤电新建矿井的公告。但这很正常——在审批完成前，公司不会主动披露。
　　
　　沈清如的渠道，再一次展现了价值。
　　
　　陈默把这些信息整合进自己的模型里。新建500万吨矿井，假设建设周期三年，达产后每年新增收入约10亿元（按当前煤价估算），新增净利润约2亿元。对总利润的增厚幅度超过40%。
　　
　　他重新计算估值。如果考虑这个成长性，市盈率可以给到15倍。那么目标股价……
　　
　　数字跳出来：12.8元。
　　
　　比现价高出56%。
　　
　　陈默盯着这个数字看了很久。熊市第三年，还能找到这样有潜力的公司吗？还是说，这只是一个美好的假设？
　　
　　他需要更多证据。
　　
　　整个下午，他都在搜集资料：西山煤电的矿区分布、资源储量、开采条件、运输网络……甚至找到了公司几年前的一份环评报告，里面提到了后备矿区的开发规划。
　　
　　拼图一块块凑齐。到晚上八点，他已经基本确认：沈清如的消息是可信的。西山煤电确实有扩产计划，而且资源条件支持。
　　
　　八点五十分，他煮好一壶茶，坐到电脑前。九点整，电话准时响了。
　　
　　“喂。”沈清如的声音传来，背景里很安静。
　　
　　“我在。”陈默说，“你那边很安静？”
　　
　　“在办公室，同事都下班了。”沈清如说，“北京今天下了第一场雪，不大，但很冷。”
　　
　　“深圳也冷，但没雪。”陈默顿了顿，“收到你下午的邮件了。新建矿井的消息，能确定吗？”
　　
　　“八成把握。”沈清如说，“消息源很可靠。但正式公告可能要到明年一月。”
　　
　　“足够了。”陈默说，“我下午做了测算，如果消息属实，公司的估值有很大重估空间。”
　　
　　他花了二十分钟，详细解释了自己的模型和假设：成本结构、价格弹性、产能扩张、估值倍数……沈清如安静地听着，偶尔问一两个问题。
　　
　　“你的测算偏保守。”听完后，沈清如说，“我这边有个数据你可能没考虑到：公司现有矿区的资源储量，实际比年报披露的要高。因为有些低品位煤层，在现在的价格下开采不经济，所以没计入储量。但如果煤价上涨，这些资源就会变成可开采的。”
　　
　　“有具体数据吗？”
　　
　　“大概能增加20%的储量。”沈清如说，“这是内部调研的数据，没公开。”
　　
　　陈默把这些记下来。又是一个重要信息。
　　
　　“政策方面，”沈清如继续说，“我这两天接触了几个参与方案设计的专家。他们的共识是：价格放开是大势所趋，但会设置过渡期。第一年可能先放开10%的合同煤，后面逐年增加比例。”
　　
　　“这对测算影响很大。”陈默说，“如果是渐进式，业绩释放会慢一些。”
　　
　　“但对股价影响可能更快。”沈清如说，“市场会提前反应预期。只要方向确定，资金就会开始布局。”
　　
　　两人就这个观点讨论了十几分钟。陈默从财务角度分析渐进式的影响，沈清如从政策角度解读实施路径。观点时有碰撞，但最终总能找到共识。
　　
　　这就是他们协作的魅力——不同视角，互补所长。
　　
　　“对了，”讨论告一段落时，沈清如忽然说，“你早上邮件里问北京下雪了吗。”
　　
　　“嗯。”
　　
　　“下了。”沈清如的声音轻了些，“我从办公室窗户看出去，路灯下的雪花很小，但密密麻麻的。深圳……应该看不到这样的景色吧。”
　　
　　陈默看向窗外。深圳的夜晚，只有灯光和偶尔的车流。
　　
　　“看不到。”他说，“但我可以想象。”
　　
　　电话里安静了几秒。只有轻微的电流声。
　　
　　“那份‘明珠清单’，你更新了吗？”沈清如换了个话题。
　　
　　“更新了。把西山煤电的权重调高了。”陈默说，“另外，你新加的那三家，我仔细看了。华仪电气确实不错，但另外两家需要再研究。”
　　
　　“好。我明天把华仪电气的调研笔记发你。”
　　
　　“还有，”陈默想起一件事，“我最近在思考，我们的研究框架是不是可以更系统化。现在这样零散地分析公司，效率不高。”
　　
　　“你有什么想法？”
　　
　　“我在想，能不能构建一个评分体系。”陈默说，“给每个公司打分，比如财务健康度、行业地位、成长性、估值吸引力……每个维度设置权重，最后得出一个综合评分。这样筛选起来更客观。”
　　
　　沈清如思考了一下：“可以。但评分标准需要仔细设计，不能太主观。”
　　
　　“我们可以一起设计。”陈默说，“你先想框架，我补充细节。”
　　
　　“好。”沈清如说，“我下周出差去山西，实地看看煤炭企业。到时候会有更多一手信息。”
　　
　　“注意安全。”陈默脱口而出，然后顿了顿，“山西冬天很冷。”
　　
　　“我知道。”沈清如的声音里似乎有笑意，“我会多带衣服。”
　　
　　电话又聊了二十分钟，主要是关于研究框架的初步设想。九点四十五分，沈清如说：“差不多了，我该回去了。雪好像下大了。”
　　
　　“好，路上小心。”
　　
　　“你也是……早点休息。”
　　
　　挂了电话，房间里重新安静下来。
　　
　　陈默坐在椅子上，没有立刻起身。他打开硬盘里的一个文件夹，名字叫“协作记录”。里面按照日期整齐排列着他们所有的邮件往来、电话纪要、分析草稿。
　　
　　今天的内容，他会整理进去。
　　
　　在新建的文档里，他写下：
　　
　　日期：2002年12月3日
　　
　　讨论主题：煤炭行业政策及西山煤电深度分析
　　
　　关键结论：
　　
　　1. 电煤价格市场化最快明年一季度启动，渐进式实施；
　　
　　2. 西山煤电新建矿井计划属实，将显著提升公司价值；
　　
　　3. 公司资源储量可能被低估，需重点关注；
　　
　　4. 初步目标股价测算：12.8元（较现价+56%）。
　　
　　后续行动：沈清如实地调研，陈默完善财务模型。
　　
　　保存，关闭。
　　
　　然后他打开另一个文件夹，名字很简单：“邮件备份”。里面是他和沈清如三个月来的所有邮件，一共一百二十七封。最早的日期是2002年9月5日，沈清如到北京后发的第一封工作邮件。
　　
　　他点开那封邮件。内容很正式，只有工作安排。
　　
　　但往后的邮件里，渐渐出现了一些别的东西。
　　
　　比如9月20日，沈清如在邮件末尾加了一句：“北京秋天很美，梧桐叶都黄了。深圳还是夏天吧？”
　　
　　比如10月15日，陈默在回复分析报告后，加了一句：“降温了，注意加衣。”
　　
　　比如11月8日，沈清如发来一篇关于价值投资的英文论文，在正文里写：“这篇写得很好，但翻译过来就失去味道了。你英文好，直接看原文吧。”
　　
　　没有越界，没有暧昧。只是工作之余，偶尔流露的对彼此生活的关心。
　　
　　但就是这些简短的句子，让冰冷的邮件有了温度。
　　
　　陈默关掉文件夹，走到窗前。
　　
　　夜已经深了。远处，深圳湾的方向，香港的灯火在夜色中连成一片。而北方两千公里外，北京正在下雪。
　　
　　他想起沈清如说的那句话：“京深线，成了我们的数据线。”
　　
　　是的，数据线。传输的不仅是信息，还有思想，还有某种正在悄然生长的东西。
　　
　　他不知道那是什么，也不急着定义。
　　
　　但他知道，这种协作，这种理解，这种跨越距离的共鸣，是他来深圳后，收获的最珍贵的东西。
　　
　　比千万资产珍贵，比投资模型珍贵。
　　
　　陈默回到书桌前，在日程表上写下明天的安排：
　　
　　上午：完善西山煤电模型，更新明珠清单。
　　
　　下午：研究华仪电气，准备调研问题。
　　
　　晚上：等清如电话，讨论研究框架。
　　
　　清如。他在心里默默念了一遍这个名字。
　　
　　然后，他关掉电脑，关掉灯。
　　
　　深圳的夜晚，依然没有雪。但北方有。
　　
　　而他知道，明天早上七点，邮箱里会有一封新的邮件，来自那个正在下雪的城市。
　　
　　这就够了。
　　
　　第三十一章终。