第158章 流水线研究 (第2/2页)
　　
　　这就是新体系的好处——不需要他亲自看每一份材料，有专业的团队做初步筛选。他只需要在关键节点做决策。
　　
　　下午两点，工作继续。
　　
　　三、第一个挑战
　　
　　下午三点，金融组那边出现了第一个问题。
　　
　　李想负责的四家公司中，有一家城市商业银行的股权结构极其复杂。前十大股东里有三家投资公司，股权互相嵌套，还有代持嫌疑。更麻烦的是，这家银行的不良贷款率明显高于行业平均，但拨备覆盖率却很低。
　　
　　“王哥，这家公司我觉得可以直接评C类。”李想把初步报告拿给王浩然看，“问题太多，就算对价高，风险也太大。”
　　
　　王浩然仔细看了报告，皱眉：“但你看看这个——市政府持股20%，是实际控制人。这种背景的公司，股改方案可能会‘兜底’，对价说不定很高。”
　　
　　“可基本面太差了。”李想坚持，“净资产可能都有水分。”
　　
　　两人争论不下，声音渐渐大了起来。周围其他组的人也看过来。
　　
　　陈默听到动静，走过去：“什么问题？”
　　
　　王浩然把情况说了一遍。陈默拿起报告快速浏览，然后问李想：“你说的风险，具体有哪些证据？”
　　
　　李想调出数据：“第一，前三大股东的投资公司注册地址在同一栋楼，法人代表有亲属关系，疑似一致行动人但没有公告。第二，银行贷款集中度过高，最大单一客户贷款占资本净额的8%，超标了。第三，关联交易占比15%，其中部分交易对手是股东关联方。”
　　
　　数据扎实，分析到位。陈默点头，又问王浩然：“你说的‘兜底’可能性，依据是什么？”
　　
　　王浩然回答：“我打听过，这家银行所在的市政府对股改很重视，想做成样板。而且银行涉及地方金融稳定，不太可能让方案失败。所以对价可能会超预期。”
　　
　　两种观点都有道理。陈默思考片刻，说：“这样，这份报告先标为‘待定’。李想你继续深入调查股权问题，王浩然你通过渠道了解政府的真实态度。周五研究周会上，我们专门讨论这个案例。”
　　
　　他看向两人：“记住，在新体系下，有分歧是正常的。重要的是把分歧点理清楚，用事实和数据说话，而不是凭感觉。”
　　
　　两人点头。陈默离开后，王浩然拍拍李想的肩膀：“刚才我语气急了点，抱歉。你的分析很细致，我们按陈总说的，分头再深入一下。”
　　
　　“我也有问题，应该更冷静。”李想说。
　　
　　小插曲平息，工作继续。但这个小冲突让陈默意识到：流水线研究虽然高效，但也可能因为分工导致视角局限。金融组的人可能过于关注财务数据，而忽略了政策背景；反过来，太关注政策，又可能忽视基本面风险。
　　
　　他走到沈清如办公室，说了这个情况。沈清如正在看消费组的报告，听后想了想：“这是必经的过程。我们需要在流程中增加‘交叉验证’环节——比如，金融组的报告要送给周期组或消费组的人看一眼，提供不同行业的视角。”
　　
　　“好主意。”陈默记下，“还有，周五的研究周会要设计成‘辩论会’形式，让不同观点充分碰撞。”
　　
　　下午四点半，各小组开始提交当天的成果。研究部助理小刘负责汇总，把报告打印出来，分门别类放在会议室的桌子上。到五点下班时，桌上已经堆了二十多份初步报告，涵盖金融、周期、消费、科技四大板块。
　　
　　陈默翻看着这些报告，心里涌起一种成就感。两个月前，这些工作还主要靠他和沈清如两个人做，每天熬到深夜。现在，一个下午就完成了。
　　
　　这就是体系的力量。
　　
　　四、夜晚的总结
　　
　　晚上七点，大部分员工已经下班。陈默、沈清如、赵明宇、张凯四个人留在会议室，看白天的成果。
　　
　　“效率很高。”赵明宇说，“按这个速度，本周内就能完成全部重点公司的初筛。下周可以开始深度研究。”
　　
　　“但质量参差不齐。”沈清如翻着几份报告，“有些报告只是数据堆砌，缺乏核心观点；有些又太过主观，缺乏数据支撑。”
　　
　　张凯从投资角度提出看法：“我觉得评分标准还需要细化。比如‘公司质地’这一项，现在只是定性描述，最好能量化——净资产收益率、现金流、成长性各占多少权重。”
　　
　　“这个我来做。”赵明宇说，“周末我完善一下评分表，加入量化指标。”
　　
　　陈默一直没说话，他在看那份引起争议的城市商业银行报告。李想和王浩然的观点都有道理，但需要更多信息来验证。
　　
　　“明宇，”他抬起头，“这家城商行的案例，你安排两个人做交叉验证。一个人从财务风险角度深入，另一个人从政策背景角度调查。下周一我要看到完整的分析。”
　　
　　“好。”
　　
　　“还有，”陈默继续说，“从今天的报告看，研究员们对‘博弈空间’的评估普遍偏乐观。很多人觉得只要对价低，就可以去谈判争取。但深发展的教训告诉我们，博弈成本可能很高。这一点要在培训中强调。”
　　
　　沈清如补充：“我建议增加‘博弈风险评估’模块，包括：大股东背景、外资战投诉求、监管态度、流通股东结构等。不是所有公司都适合博弈。”
　　
　　讨论持续到八点。四个人把白天的成果过了一遍，确定了十几家值得深度跟踪的公司，也淘汰了二十多家问题明显的公司。
　　
　　“初筛淘汰率超过50%。”赵明宇计算了一下，“这样很好，把精力集中在有价值的标的上。”
　　
　　会议结束，赵明宇和张凯先离开。陈默和沈清如留在会议室收拾文件。
　　
　　“累吗？”陈默问。
　　
　　“有点，但很充实。”沈清如把文件装进文件夹，“看着一个体系从无到有，慢慢运转起来，就像看着自己的孩子学会走路。”
　　
　　陈默扶着她坐下：“医生说最后两个月要特别注意。明天开始，你每天工作不超过六小时，下午必须休息。”
　　
　　“可是研究部刚启动，很多事……”
　　
　　“有赵明宇在。”陈默打断她，“你现在最重要的任务是照顾好自己和宝宝。公司的事，交给我们。”
　　
　　沈清如还想说什么，但肚子里的孩子踢了一下，她轻轻“啊”了一声。
　　
　　“怎么了？”陈默紧张地问。
　　
　　“宝宝踢我。”沈清如笑了，拉着陈默的手放在腹部，“你感觉一下。”
　　
　　陈默的手掌下，能感觉到轻微的、有节奏的胎动。那种生命的搏动，让他心里涌起一股暖流。
　　
　　“很神奇，是不是？”沈清如轻声说，“一个小生命，正在慢慢长大。”
　　
　　“是啊。”陈默蹲下身，把耳朵贴在沈清如腹部，“宝宝，你要乖，不要让妈妈太辛苦。”
　　
　　两人静静地待了一会儿。窗外，深圳的夜色已经完全降临，写字楼的灯光在夜空中连成一片。
　　
　　“陈默，”沈清如忽然说，“我有时候会想，等宝宝出生，等他长大了，我们怎么跟他讲爸爸妈妈是做什么的？”
　　
　　“就说我们是帮别人管理钱的人。”陈默说，“帮他们把钱投到好的公司里，让钱生出更多的钱，同时推动这些公司变得更好。”
　　
　　“那他会不会觉得我们很功利？眼里只有钱？”
　　
　　“所以要告诉他，钱只是工具。我们真正在做的是两件事：第一，优化资源配置，让钱流向最能创造价值的地方；第二，通过股东权利，推动公司改善治理、提升透明、履行责任。”陈默站起身，认真地说，“这不是功利，是建设。”
　　
　　沈清如看着他，眼神温柔：“你越来越会说了。”
　　
　　“都是跟你学的。”陈默笑了。
　　
　　他们离开公司时，已经晚上九点。电梯下行时，陈默忽然说：“清如，谢谢你。”
　　
　　“谢什么？”
　　
　　“谢谢你陪我走这条路。”陈默握住她的手，“六年前我刚到深圳时，只是一个有点理想的年轻人，不知道路在何方。是你让我看到了方向，给了我勇气。”
　　
　　沈清如靠在他肩上：“是你自己走出来的。我只是在旁边看着，偶尔提醒一下方向。”
　　
　　电梯到达一楼。走出写字楼，夜晚的凉风吹来，带着深圳特有的潮湿气息。
　　
　　车子已经在门口等着。上车后，沈清如很快睡着了——她今天确实累了。陈默轻轻调整座椅，让她睡得更舒服。
　　
　　他看着窗外飞逝的城市灯火，想起了六年前的那些夜晚。那时他住在租来的小公寓，每天晚上研究股票到深夜，第二天去营业部看盘。孤独，但充满希望。
　　
　　现在，他不孤独了。有妻子，有即将出生的孩子，有二十三个志同道合的同事，有一家正在成长的公司。
　　
　　路还长，挑战还多。但至少此刻，他知道自己在正确的道路上。
　　
　　车在深南大道上行驶，汇入这座不夜城的脉搏。而在这个脉搏中，默石投资这个新生的节拍，正变得越来越清晰，越来越有力。
　　
　　第五十八章终。