第242章：第一笔实盘资金的“学费” (第1/2页)
回测完美，实盘亏钱
2010年7月5日，星期一，上午九点二十五分。
车公庙，三十平米的办公室里，所有人都屏住了呼吸。
陆方面前的电脑屏幕上，交易系统的界面已经打开。光标停在“买入”按钮上，旁边是一行数字：
资金账户余额：1,000,000元
这是他们能拿出的全部“闲钱”——陈默和沈清如最后一点个人积蓄，加上赵姐从公司账上挤出来的现金流。不是客户的钱，是他们自己的钱。
用来做一件事：实盘测试。
过去两个月，他们跑了几百次回测。低PE+高ROE的组合，在样本内样本外都表现稳健。加上市场状态识别模块后，震荡市里的表现也改善了不少。周寻说：“理论上，这个策略已经可以实盘了。”
理论上。
陈默看着那行数字，沉默了三秒。
然后他说：
“开始。”
陆方点下鼠标。
系统自动发出第一组买入指令——按照策略模型筛选出的10只股票，每只买入10万元，以当前市价成交。
十秒后，第一笔成交回报弹出来：
买入 招商银行 10,000股 成交价 13.25元 成交金额 132,500元
第二笔，第三笔，第四笔……
五分钟后，100万全部变成股票。
陈默长出一口气。
“好了，”他说，“从现在开始，等。”
周寻盯着屏幕上那10只股票的分时图，没有说话。
小林站在他身后，紧张地搓手。
陆方已经切换到监控界面，准备实时跟踪策略的表现。
办公室里安静得能听见空调的嗡嗡声。
窗外，车公庙的喧嚣一如既往。没有人知道，这间三十平米的房间里，正在进行一场小小的“实验”。
用100万，测试一个理论。
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7月5日，收盘。
上证指数涨0.3%。
组合表现：-0.2%。
小林看着那个数字，有些困惑：“大盘涨了，我们怎么还亏？”
周寻调出交易明细，看了几秒：
“买入成本的问题。我们下单的时候，股价比收盘价高一点。加上佣金和印花税，当天就亏了。”
他顿了顿：
“正常。刚建仓，有点摩擦成本。过几天就好了。”
陈默点头，没有说话。
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7月6日，周二。
上证指数跌0.8%。
组合表现：-1.1%。
两天累计：-1.3%。
小林开始皱眉。
周寻盯着屏幕，一言不发。
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7月7日，周三。
上证指数涨0.5%。
组合表现：-0.3%。
三天累计：-1.6%。
小林忍不住了：“周老师，这个……是不是有点问题？”
周寻摇头：“样本太小，才三天。再等等。”
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7月8日，周四。
上证指数跌1.2%。
组合表现：-1.8%。
四天累计：-3.4%。
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7月9日，周五。
上证指数涨0.8%。
组合表现：+0.1%。
五天累计：-3.3%。
一周结束，亏了3.3万。
100万，变成96.7万。
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周五下午三点，收盘后。
所有人围坐在那台电脑前，盯着屏幕上那行刺眼的数字。
本周收益：-3.3%
回测里，这个策略历史上最差的一周，也没有超过-2%。
小林终于忍不住了：
“周老师，回测不是说最大回撤只有21%吗？怎么第一周就亏了3%？”
周寻没有说话。
他调出回测报告，和实盘记录逐条对比。
十分钟后，他抬起头，脸色很难看。
“问题找到了。”
他指着屏幕上的一组数字：
“回测里，我们假设的买入价是‘收盘价’。但实盘里，我们买入的时候，用的是‘实时成交价’。这两个价格之间，有差距。”
陈默凑过去看。
周寻继续说：
“您看这只，招商银行。回测里，7月5日的收盘价是13.25。但我们买入的时候，是13.25吗？不是。我们下单的时候，股价在13.28到13.32之间波动。最终成交均价是13.31。”
他顿了顿：
“这0.06元的差价，就是‘冲击成本’。我们买的量不大，只有1万股，但已经能把价格推高一点点。回测里，这个成本被忽略了。”
陈默沉默了几秒。
然后他问：
“还有别的问题吗？”
周寻点头：
“有。交易成本。”
他指着另一组数字：
“回测里，我们假设的佣金是万分之二，印花税千分之一，滑点千分之一。加起来，单边成本大约千分之一点三。”
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