第243章：“过度拟合”的幽灵 美丽的陷阱 (第1/2页)
　　
　　那个夏夜，崩溃的陆方
　　
　　2010年7月23日，星期五，晚上九点四十分。
　　
　　车公庙，三十平米的办公室里，只有一盏灯亮着。
　　
　　陆方一个人坐在电脑前，屏幕的蓝光映在他脸上，让那张本来就瘦削的脸显得更加苍白。桌上摆着三个已经空了的能量饮料罐，还有一个咬了一半的面包——那是下午赵姐买的，他忘了吃完。
　　
　　他已经连续坐了十四个小时。
　　
　　从早上七点到现在，除了上厕所，没有离开过这把椅子。
　　
　　但此刻，他的脸上没有疲惫。
　　
　　只有一种奇怪的、近乎亢奋的光。
　　
　　屏幕上，是一条刚刚跑完的回测曲线。
　　
　　蓝色的线从2005年1月开始，以几乎45度的斜率，稳步向上。没有大的回撤，没有剧烈的波动，没有让人心惊肉跳的悬崖。只是一条平滑的、优美的、近乎完美的上升直线。
　　
　　最终，那条线停在了2010年7月的末端。
　　
　　数字是：2.87
　　
　　年化收益：32.4%
　　
　　最大回撤：8.7%
　　
　　夏普比率：2.3
　　
　　陆方盯着那条线，盯了很久。
　　
　　然后他靠在椅背上，长出一口气。
　　
　　两个多月。
　　
　　从数据清洗到因子测试，从组合构建到状态识别，从交易成本模型到参数优化——他几乎把所有能试的参数组合都试了一遍。
　　
　　现在，终于得到了这条线。
　　
　　完美。
　　
　　他站起来，走到窗边，看着外面的夜色。
　　
　　车公庙的夜晚，比白天安静一些。楼下的小餐馆还亮着灯，有人在吃宵夜。远处，深南大道上的车流稀疏了，偶尔有车驶过，留下一道短暂的光痕。
　　
　　他忽然想抽根烟。虽然他不抽烟。
　　
　　就在这时候，门开了。
　　
　　周寻走进来。
　　
　　他手里拿着一本书，显然是刚从家里过来——穿着一件旧T恤，头发乱糟糟的。他看到陆方站在窗边，愣了一下。
　　
　　“还没走？”
　　
　　陆方转过身，脸上带着一种压抑不住的兴奋。
　　
　　“周老师，你来得正好。给你看个东西。”
　　
　　他走回电脑前，指着那条蓝色的曲线。
　　
　　周寻走过来，低头看。
　　
　　五秒。
　　
　　十秒。
　　
　　十五秒。
　　
　　陆方等着他说话。等着他说“不错”，或者“很好”，或者至少点点头。
　　
　　但周寻没有说话。
　　
　　他只是盯着那条线，眉头慢慢皱起来。
　　
　　又过了十秒。
　　
　　周寻终于开口，声音很低，像是从牙缝里挤出来的：
　　
　　“这条线，你跑出来的？”
　　
　　陆方点头，语气里带着一丝得意：
　　
　　“参数调了三个星期。把动量因子的回溯期从6个月优化到5个月零3周，把估值因子的阈值从30%分位数调整到27.5%，把状态识别的波动率阈值从90%分位数改成88%……”
　　
　　他还在继续说着那些优化的细节。
　　
　　但周寻已经没在听了。
　　
　　他的脸色，正在以一种肉眼可见的速度，变得难看。
　　
　　“陆方。”他打断他。
　　
　　陆方停下，看着他。
　　
　　周寻指着那条线：
　　
　　“你知道这是什么吗？”
　　
　　陆方愣了一下：“什么？”
　　
　　周寻没有回答。
　　
　　他走到另一台电脑前，打开一个程序，调出另一条曲线——那是沪深300指数同期走势。指数从2005年的1000点，涨到2007年的6000点，跌到2008年的1700点，再震荡到2010年的2500点。
　　
　　大起大落，跌宕起伏。
　　
　　然后他指着陆方那条“完美”的线：
　　
　　“你看，市场这么大起大落，你的策略却能一路向上，几乎不回撤。这可能吗？”
　　
　　陆方张了张嘴，没发出声音。
　　
　　周寻继续说：
　　
　　“你知道在真实的市场上，要做出不回撤的策略，有多难吗？巴菲特的最大回撤都超过50%。西蒙斯的大奖章基金，也有20%以上的回撤。”
　　
　　他盯着陆方：
　　
　　“你现在告诉我，你用几个简单的因子，调了几个参数，就做出了最大回撤8.7%的完美策略？”
　　
　　陆方的脸色开始变了。
　　
　　他刚才的兴奋，正在一点点褪去。
　　
　　“周老师，你是说……”
　　
　　周寻没有直接回答。
　　
　　他走到白板前，拿起笔，画了一个简单的图：
　　
　　```
　　
　　真实世界：信号 + 噪声 = 价格波动
　　
　　↓ ↓
　　
　　可预测 不可预测
　　
　　```
　　
　　他指着这张图：
　　
　　“真实的市场，由两部分组成：信号和噪声。信号是有规律的，可以用模型捕捉。噪声是随机的，无法预测。”
　　
　　他又画了一个图：
　　
　　```
　　
　　过度拟合：信号 + 噪声 = 完美拟合
　　
　　↓
　　
　　连噪声一起拟合
　　
　　```
　　
　　“过度拟合，就是你的模型太聪明了，聪明到连噪声都学会了。它在历史数据上表现完美，因为那些噪声被它记住了。但未来呢？未来的噪声是全新的，和过去完全不一样。”
　　
　　他放下笔，看着陆方：
　　
　　“你的模型，现在就是这样。它在历史上表现完美，是因为它记住了那些不该记住的东西。明天市场一换噪声，它就会崩溃。”
　　
　　陆方站在原地，一动不动。
　　
　　他的脸，从苍白变成灰白。
　　
　　三个星期。
　　
　　整整三个星期，他每天只睡四五个小时，一遍一遍地调参数，一遍一遍地跑回测。他把所有能试的组合都试了，终于找到一组让曲线完美的参数。
　　
　　现在周寻告诉他，这条线，是假的。
　　
　　“周老师，”他的声音有些发涩，“你怎么看出来的？”
　　
　　周寻走回电脑前，指着那条线：
　　
　　“你看，这里。”他指着2008年的那段，“市场暴跌，指数跌了70%。你的策略，只回撤了5%。”
　　
　　他顿了顿：
　　
　　“你知道这意味着什么吗？意味着你的策略，几乎完美地避开了2008年的所有下跌日。它精准地在下跌前卖出，在上涨前买入。”
　　
　　他看着陆方：
　　
　　“这可能吗？如果真有这样的策略，为什么全世界只有你找到了？”
　　
　　陆方没有说话。
　　
　　周寻继续说：
　　
　　“还有这里，2009年的反弹。市场一波三折，上上下下。你的策略，一路向上，没有一次像样的回撤。这意味着它完美地抓住了每一个上涨日，避开了每一个下跌日。”
　　
　　
　　
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