第246章：极端场景模拟 (第1/2页)
　　
　　将2008年的数据，喂给机器
　　
　　2010年8月23日，星期一，上午九点整。
　　
　　车公庙，三十平米的办公室。
　　
　　所有人到齐了。没有人说话。
　　
　　屏幕上，是一条大家都很熟悉的曲线——2008年上证指数走势图。从年初的5200点，到10月的1700点，跌幅超过65%。那陡峭的坠落，像一道永不愈合的伤疤，刻在每个人的记忆里。
　　
　　陈默站在窗前，背对着屏幕。
　　
　　他看着窗外车公庙的街道，看着那些来来往往的货车和行人。一切如常。但在他心里，2008年的那些日子，依然清晰得像昨天。
　　
　　周寻站在电脑前，手指悬在键盘上。
　　
　　“陈总，”他说，“您确定要跑这个？”
　　
　　陈默没有回头。
　　
　　“跑。”
　　
　　周寻沉默了一秒，然后按下了回车键。
　　
　　屏幕上，一条新的蓝色曲线开始生成。那是他们花了四个月时间搭建的多因子+状态识别模型，此刻正在2008年的数据上“复盘”自己的表现。
　　
　　所有人都屏住呼吸。
　　
　　2008年1月。
　　
　　上证指数开始下跌。模型的状态识别模块发出信号：波动率上升，趋势转弱。仓位从100%降到80%。
　　
　　还不错。小林在心里想。
　　
　　2008年2月。
　　
　　市场继续跌。模型再次降仓，到60%。
　　
　　还行。至少比硬扛好。
　　
　　2008年3月。
　　
　　贝尔斯登倒了。市场恐慌加剧。模型的状态识别模块判定进入“恐慌市”，仓位直接降到30%。
　　
　　小林轻轻松了口气。
　　
　　2008年4月。
　　
　　政策底出现，市场强力反弹。模型的状态识别模块发出信号：波动率下降，趋势企稳，从“恐慌市”切换回“震荡市”。仓位从30%加回到50%。
　　
　　小林眉头皱了一下。
　　
　　加仓了？现在加仓？
　　
　　2008年5月。
　　
　　反弹结束，市场继续下跌。模型再次降仓，但已经来不及了——那20%加仓的部分，被套住了。
　　
　　净值曲线开始下滑。
　　
　　2008年6月。
　　
　　市场加速下跌。模型频繁地在“恐慌市”和“震荡市”之间切换，仓位忽高忽低。每次加仓都被套，每次降仓都割在低点。
　　
　　净值曲线开始加速下滑。
　　
　　2008年9月。
　　
　　雷曼破产。市场崩盘。模型的状态识别模块终于判定进入“极端恐慌市”，仓位降到10%。但前面的损失，已经无法挽回了。
　　
　　2008年10月。
　　
　　市场跌到1664点。模型的净值曲线，停在了0.62的位置。
　　
　　比指数少跌一点，但依然是惨烈的回撤——38%。
　　
　　办公室里一片死寂。
　　
　　陆方盯着那条蓝色的曲线，脸色发白。这是他亲手写的代码，这是他引以为傲的模型。在2005-2007年的数据上，它表现那么好。在2009-2010年的数据上，它也稳稳当当。
　　
　　但面对2008年，它溃不成军。
　　
　　周寻没有说话。
　　
　　他只是调出另一张图——模型的仓位变化曲线。
　　
　　那条线像癫痫病人的心电图，剧烈地上下抖动。1月降仓，2月降仓，3月大降，4月加仓，5月降仓，6月反复震荡，7月继续降，8月试图抄底，9月终于投降。
　　
　　“这是……”小林开口，声音有些涩。
　　
　　“这是模型被市场反复打脸的过程。”周寻说，“它在暴跌初期试图抄底，然后反复止损。每一次加仓都被套，每一次割肉都割在低点。”
　　
　　他指着4月份那个加仓点：
　　
　　“这里，它被政策底骗了。以为反弹要来了，结果只是下跌中继。”
　　
　　他指着6、7月份那一段剧烈震荡：
　　
　　“这里，它被市场的反复拉扯搞晕了。状态识别模块在恐慌和震荡之间来回切换，仓位也跟着来回变。结果就是追涨杀跌，反复挨打。”
　　
　　他放下手，看着所有人：
　　
　　“这就是我们的模型，在面对极端单边市时的表现。”
　　
　　陈默终于转过身。
　　
　　他看着那条蓝色的曲线，看了很久。
　　
　　0.62。
　　
　　比指数好一点，但依然是惨烈的亏损。
　　
　　他想起2008年那些日子，想起自己坐在深圳湾的豪华办公室里，看着净值一点点缩水，看着团队一点点离散，看着赵峰一步步走远。
　　
　　那些记忆，像刀一样刻在心里。
　　
　　但现在，他把那些记忆，喂给了机器。
　　
　　“周寻，”他开口，声音很平静，“问题出在哪？”
　　
　　周寻想了想：
　　
　　“两个问题。”
　　
　　他走到白板前，拿起笔：
　　
　　问题一：状态识别的滞后性
　　
　　“我们的状态识别模块，用的是历史数据。当市场从‘震荡’切换到‘恐慌’时，它需要看到足够多的信号才能确认。这个确认的过程，可能已经错过了最佳的降仓时机。”
　　
　　
　　
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